Bitcoin et Or : Deux actifs refuges ?

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Alors que les risques macroéconomiques sont de plus en plus importants, certains analystes placent le Bitcoin (BTC) au même niveau que l’Or comme valeur refuge. D’après une analyse de Bloomberg, le prix du Bitcoin évoluerait de la même façon que celui de l’Or depuis quelques mois.

Pourquoi les investisseurs se tournent-ils vers le Bitcoin ? La volatilité des cours du BTC est-elle un frein ? Combien de temps cette situation va-t-elle soutenir les prix ?

Roman Bodnarchuk / Shutterstock.com

Les rallyes synchronisés du Bitcoin et de l’Or sont-ils dus au hasard ?

L’incertitude des investisseurs face à la trajectoire de la croissance mondiale pèse fortement sur les marchés boursiers. Il existe plusieurs facteurs qui assombrissent le sentiment de marché. On pensera notamment aux tensions entre la Chine et les États-Unis, au Brexit, à la dette italienne sous haute tension et au ralentissement plus marqué du secteur privé allemand. 

La bonne tenue de la croissance mondiale est menacée et le risque de récession se précise. Ainsi, le prix de l’Or a joué son rôle de valeur refuge par excellence. Il a en effet atteint son plus haut niveau en six ans. De son côté, le Bitcoin est souvent appelé l’Or Numérique. Ainsi, il n’est pas surprenant de voir que le prix du BTC suit l’évolution du prix de l’Or. 

Le Bitcoin et l’Or sont donc mis sur la même échelle depuis quelques mois. La demande pour les deux actifs semble être forte, alors que les inquiétudes vis-à-vis de la croissance mondiale augmentent. La volatilité sur les marchés financiers est donc plus importante. C’est pourquoi les investisseurs recherchent de nouveaux véhicules d’investissement.

Pour Chris Reinertsen, directeur du marketing chez Rhythm Technologies, l’évolution du prix du BTC suit les évolutions macroéconomiques depuis plus que quelques mois. « Au cours des dernières années, nous avons vu la tendance du Bitcoin à devenir de plus en plus fondamentalement corrélée à d’autres mouvements macroéconomiques. Notamment à mesure que l’incertitude économique augmente dans le monde » déclare-t-il.

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Bitcoin et Or : Deux instruments de diversification plus que des valeurs refuges

Pour l’ancien directeur de la division Fintech, Innovation et Compétitivité de l’AMF, Franck Guiader, le Bitcoin ne peut pas vraiment être considéré comme une valeur refuge à cause de sa forte volatilité. En revanche, il pourrait davantage correspondre à un instrument de diversification.

« Le Bitcoin est-il une valeur refuge ? C’est une question complexe. Cela dépend de ce que l’on entend par « valeur refuge ». Si l’on considère qu’une valeur refuge est une valeur stable et contracyclique, alors non, le Bitcoin ne l’est pas. À cause notamment de sa forte volatilité. Ce n’est en tout cas pas une valeur qui permettrait de placer toute son épargne afin de la protéger d’un marché qui s’effondre » explique Franck Guiader.

« Il est par contre intéressant d’analyser le niveau de décorrélation entre les marchés traditionnels et celui des crypto-actifs. [N’oublions pas que ce marché est] porté à plus de 50 % par le Bitcoin. Si l’on constate que les deux marchés ne suivent pas les mêmes cycles économiques, dans ce cas, le Bitcoin pourrait peut-être jouer le rôle d’instrument de diversification (et non de « valeur refuge » du fait de ses fortes variations) » ajoute-t-il.

Qu’en pensez-vous ? Le Bitcoin et l’Or vont-ils continuer d’évoluer de la même façon ? 

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